Altın sertifikasının düşüşü, yalnızca altının uluslararası fiyat hareketleriyle açıklanabilecek bir durum değildir. Normalde sertifika, gram altın fiyatına paralel hareket etmesi beklenen bir yatırım aracıdır. Ancak son günlerde sertifika ile gram altın arasındaki fiyat farkı açılmış, yatırımcılar sertifikayı pahalı bulmaya başlamıştır. Bu algı, sertifikaya olan talebi azaltmış ve satış baskısını artırmıştır. Özellikle Borsa İstanbul’da işlem gören ALTINS1 kodlu sertifikada tabanda bekleyen milyonlarca lotluk emirler, fiyatın aşağı yönlü hareketini hızlandırmıştır.
Bir diğer önemli faktör, sertifikanın değerinin yalnızca ons altın ve dolar/TL paritesine bağlı olmamasıdır. Gram altın fiyatı doğrudan bu iki parametreyle hesaplanabilirken, sertifika fiyatında arz-talep dengesi de belirleyici olmaktadır. Yani yatırımcıların sertifikaya yönelme isteği azaldığında, fiyat gram altına göre daha düşük kalabilmektedir. Bu durum son günlerde daha belirgin hale gelmiş ve sertifikada ardı ardına taban serisi satışlar yaşanmıştır.
Sertifikadaki düşüşün bir başka nedeni de yatırımcı psikolojisidir. Altın gibi güvenli liman olarak görülen bir yatırım aracında bile sertifikaların taban serisine düşmesi, yatırımcıların güvenini zedelemiştir. Sosyal medyada ve yatırım forumlarında bu konu yoğun şekilde tartışılmış, “sertifika güvenilir mi?” sorusu gündeme gelmiştir. Bu tartışmalar, satış baskısını daha da artırmış ve fiyatın düşüşünü hızlandırmıştır.
